08月25日 - 08月31日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时代：

本周重心热心：好意思国7月PCE、二季度GDP、7月耐用品订单数据，中国8月官方PMI、7月界限以上工业企业利润同比，好意思国对印度50%“平等关税”收效。英伟达行将发布机器东谈主“新大脑”技艺。

财报方面，英伟达、阿里巴巴、好意思团、拼多多、立讯精密、新易盛、中际旭创将公布财务数据。

好意思国7月PCE物价指数同比

29日，好意思国公布7月PCE物价指数。好意思国服务业通胀加快上行，关税冲击突显。6月PCE物价指数同比2.6%，高于预期的2.5%，前值上修0.1个百分点至2.3%。环比0.3%握平预期。与此同期，消费者支拨却走漏疲态。经通胀调遣后的推行消费支拨6月仅增长0.1%，与预期握平，未能扭转前一个月的下滑趋势。

在好意思国货币供应量M2重回5%的峰值、PPI升至高位等多重因素作用下，通胀“第二波”担忧正在集会。经济学家警告，面前形式与1970年代央行过早降息导致通胀反复的历史惊东谈主雷同，好意思联储的审慎气派至关伏击。

花旗觉得，关税抵消费价钱的冲击比商场预期的更逐渐、更握久，8-9月份将是考证这一趋势的重要窗口期。PCE价钱指数在2025年第四季度可能达到3.2%。

好意思国二季度推行GDP年化季环比修偶合

上月公布的初值炫耀，好意思国二季度剔除通胀因素后的GDP以年化3%的速率增长，扭转了第一季度的萎缩，并大幅超出商场预期的2.6%。但深化分析炫耀，这种茂密具有骗取性。入口量的大幅萎缩东谈主为地举高了全体数据，隐敝了国内需求赫然放缓的事实。

瑞银在近日的研报中预测，好意思国GDP将从二季度的2.0%年增长率大幅放缓至四季度的0.9%，赫然低于经济学家一致预期的1%。研报指出，撑握这一判断的原理包括：

关税上调前的购买需求透支、逾额储蓄耗尽殆尽、侨民放缓、《基础设施投资和职业法案》在2025年组成小幅财政株连，以及债务缓期时有用利率上升。

不外，瑞银也在呈报中非常指出，尽管好意思国经济存在上行风险，但经济放缓趋势难以幸免。该行在呈报中指出推进经济上行的潜在因素包括：

股价高潮10%通过金钱效应为GDP增多0.6%-1%；

生成式AI干系本钱支拨：瑞银预测超大界限公司本年本钱支拨将增长60%；

投资回流好意思国：韩国、日本和欧盟在近期关税谈判中容许的投资相当于异日3年GDP的5%；

宽松的金融条件。

好意思国7月耐用品订单环比初值

26日，好意思国公布7月耐用品订单环比初值。上月，好意思国6月耐用品订单环比骤降9.3%，降幅略好于商场预期，但仍为自2020年疫情以来的最差发扬。这一剧烈波动主要源于非国防航空器订单的大幅调遣，从5月份环比激增230%转为6月份下滑50%。

剔除波音订单影响后，中枢数据发扬肃穆。耐用品订单环比增长0.25%，好于预期的0.1%，同比增长2.23%。 本年上半年，贸易规划者靠近着来自政策层面的双重挑战：平日变化的关税以及围绕税收和支拨立法的不笃定性。这种环境权臣阻扰了企业的投资意愿。

中国8月官方制造业PMI

31日，中国公布8月官方制造业、非制造业、详尽PMI。上月，制造业PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落。新订单指数为49.4%，标明制造业商场需求有所放缓。

民生宏不雅陶川觉得，“反内卷”政策效应运转分化，诚然价钱预期即时改善，但坐蓐运转阶段性放缓；迈入贸易新阶段后出口景气度发生变化，发布最初的PMI新出口订单指数预报了7月出口的旯旮下行压力。国盛证券觉得，后续政策可能“托而不举”、天真加码。

中国7月界限以上工业企业利润同比

上月数据炫耀，6月份，界限以上工业企业结束利润降幅较5月份收窄4.8个百分点，其中制造业改善赫然，汽车行业在车企促销带动销量快速增长重复重心企业投资收益增长等因素作用下，利润增长96.8%。“两新”政策带动后果握续走漏，智能无东谈主飞行器制造、诡计机整机制造等行业利润折柳增长160.0%、97.2%。

好意思国对印度非常加征25%的关税，总关税税率为50%

据新华社8月6日报谈，好意思国总统特朗普6日签署行政令，以印度“以径直或蜿蜒方式入口俄罗斯石油”为由，对印度输好意思居品非常征收25%的关税。这意味着好意思国对印度总体关税税率将达到50%。公告线路，除一些例外情况，新的关税法子将在行政令公布21天后实践。 凭据特朗普7月31日签署的行政令，好意思国将从8月7日运转对印度输好意思商品征收25%的关税。与6日公布的非常关税重复后，印度输好意思商品将总体适用50%的关税税率。

印度企业正靠近亚洲最严重的盈利预测下调。分析师大幅削减了对印度公司的盈利预期，突显出贸易病笃场合对这个亚洲第三大经济体的冲击。据LSEG IBES最新数据炫耀，昔日两周内，印度大中型企业异日12个月的盈利预测被下调1.2%，降幅为亚洲之最。好意思国银行最新基金司理调研炫耀，印度股市地位在短短两个月内发生戏剧性逆转，从最受嗜好的亚洲股市沦为最不受接待的商场。

尽管印度经济以内需为主，Nifty 50指数因素股公司仅9%的收入来自好意思国商场，但关税要挟仍对经济增长组成紧要风险。为粗犷这一挑战，据华尔街此前著作，印度总理莫迪拟进行商品及服务税变嫌，推测打算将四个税档5%、12%、18%和28%下协调简化成两档5%、18%，以提振经济同期粗犷关税冲击。渣打银行经济学家展望，这项税制变嫌将在2027财年为GDP增长孝敬0.35-0.45个百分点。

8月24日，英伟达机器东谈主官方账号在外交平台上发布了一张玄色礼盒的相片，附着一张带着首创东谈主黄仁勋签名、配文为“好好享受”的贺卡。

这次预热的居品，是一款针对机器东谈主的“新大脑”。两天前，英伟达便发布了预热视频，黄仁勋写下一张贺卡称：“好好享受你的新大脑吧！”

随后，一款东谈主形机器东谈主提起礼盒上的贺卡，读了起来，这款机器东谈主来自中国厂商傅利叶。在大开礼盒样貌，视频中出现了多款不同型号的手臂，或示意这款“新大脑”也曾适配了多款东谈主形机器东谈主。

英伟达

英伟达将于下周三公布最新财报，届时三季度指引将成为商场热心焦点。KeyBanc Capital Markets的最新呈报炫耀，英伟达对下一财季的指引中可能会暂时甩掉来自中国商场的直采纳入，因为在好意思国出口适度下，半导体出口许可证获批的具体时代难以笃定。

KeyBanc分析师线路，淌若将基于H20和RTX6000D（B40）等芯片的中国业务诡计在内，本可为英伟达带来20亿至30亿好意思元的增量收入。 现在，商场边远预期英伟达三季度营收459.2亿好意思元，每股收益1.01好意思元。 产能栽植撑握基本面。尽管靠近中国商场的短期不笃定性，英伟达的业务基本面依然强劲，为其弥远增长提供了有劲撑握。

KeyBanc在呈报中强调，英伟达的GPU供应和产能正在权臣改善，这是其功绩握续向好的中枢驱能源。数据炫耀，在适度7月的财季中，英伟达的GPU供应量增长了40%，并展望跟着B200的放量，适度10月的财季供应量将再增长20%；与此同期，更新、性能更强的B300芯片将于10月当季运转出货，并有望占据Blackwell系列出货量的一半。

此外，服务器机架的坐蓐遵循也在栽植。 呈报指出，服务器ODM厂商的GB200机架制造良率已接近85%，年底的机架出货量有望达到15000至17000架。因此，该行将全年GB200机架出货量的预测从25000架上调至30000架。

华尔街保握乐不雅预期 KeyBanc分析师John Vinh在发布预警的同期，仍将英伟达的方向价从190好意思元上调至215好意思元，并保管“增握”评级。 Susquehanna的分析师Christopher Rolland也看到了英伟达数据中心业务的握续动能，将其方向价从180好意思元上调至210好意思元，并保管“正面”评级。尽管有两家华尔街机构上调方向价，商场响应仍相对严慎。

阿里巴巴

阿里巴巴集团29日将公布的2026财年第一季度功绩，将成为闇练其"用户为先、AI驱动"策略转型成效的重要窗口。多家券商预测炫耀，受淘宝闪购500亿补贴推测打算影响，集团全体利润将权臣承压。

凭据国海证券预测，阿里巴巴2026财年Q1总营收展望达2490亿元，同比增长2%，但经调遣EBITA同比下落15%至382亿元，利润率降至15%。东方证券和摩根士丹利也给出雷同预测，觉得淘天集团与腹地活命集团统一EBITA将大幅下滑16%-20%。

券商边远将利润下滑归因于闪购业务的多量补贴干涉。自7月2日通知500亿补贴推测打算以来，淘宝闪购日订单量从1000万快速攀升至8000万，但这一激进推广策略导致腹地活命分部经调遣EBITA展望为-57.0亿元，较商场预期的-11.2亿元大幅恶化。

与电贸易务利润承压变成对比的是，阿里云业务展现出强劲增长势头。券商预测云智能集团Q1营收将达325亿元，同比增长22%，其中AI干系居品收入畅达七个季度结束三位数增长，有望成为集团新的利润增长点。

好意思团

好意思团定于2025年8月27日公布其第二季度功绩。商场边远预期，该公司将在行将发布的第二季度财报中录得肃穆的营收增长，但其盈利材干正因中枢外卖业务的热烈补贴战而靠近权臣压力，这使得本次功绩裸露成为闇练其策略韧性的伏击时刻。

据向阳永续提供的功绩前瞻数据炫耀，分析师预测好意思团第二季度营收将在924.04亿元至956.70亿元之间，同比增长12.3%至16.3%。然则，盈利预测却亮起了红灯，展望净利润将同比下滑29.3%至50.6%，经调遣净利润也展望同比下落17.7%至46.9%。这一预期与公司经管层在第一季度财报后的指引相符。尽管好意思团一季度功绩超出商场预期，但经管层其时已明确警示，由于商场竞争加重以及在外卖领域的激进补贴行径，第二季度的毛利率将出现“权臣压缩”。

外卖业务仍然是好意思团的策略中枢，亦然面前利润压力的主要起原。海通国外证券在一份呈报中指出，面对来自京东和饿了么的补贴竞争，好意思团经管层已标明态度，惬心“取舍一切必要法子”来捍卫其商场结合地位。

即时零卖业务（好意思团闪购）是最大亮点之一。据海通国外证券数据，该业务在一季度的订单量结束了50%的同比增长，增长能源主要来自快速消费品以及电子居品、家电等高价值商品。这标明消费者对即时配送的需求正在从餐饮外卖向更泛泛的零卖品类蔓延。到店业务也发扬肃穆。收获于在老师、健身等形式的支握以及服务和医疗保健类别的扩展，好意思团的年活跃商户数在一季度同比增长特出25%。

拼多多将于好意思东时代08月25日盘前发布财报，2025Q2展望结束营收1031.96亿元，同比增多6.32%；预期每股收益12.3元，同比减少43.08%。

立讯精密

立讯精密公告，公司已于8月18日向香港汇集交游统共限公司递交刊行境外上市股份(H股)并在香港汇集交游所主板挂牌上市的肯求，并于同日在香港联交所网站刊登了本次刊行的肯求材料。

公开辛劳炫耀，立讯精密创立于2004年，过程二十余年的发展，现已成长为众人精密智能制造领域的翻新科技企业。公司主要专注于为消费电子、汽车电子、通讯与数据中心以过火他高技术领域提供全地点的居品和服务，涵盖从精密零部件、功能模块到完满系统的跨领域垂直一体化开采与智能制造责罚决策。

招股书裸露炫耀，2022年至2024年，立讯精密结束的收入折柳为2140亿元、2319亿元和2688亿元东谈主民币。同期的净利润折柳为105亿元、122亿元和146亿元，结束了稳步增长。2025年一季度，立讯精密增长势头不竭延续，结束营收618亿元，同比增长17.9%。净利润34亿元，同比增长31.3%。

具体来看，立讯精密业务主要分为消费电子、汽车电子、通讯与数据中心过火他四大板块。其中，消费电子业务依然是其营收的完全基石。2024年，该业务板块孝敬收入2331亿元，占总营收的比重高达86.7%。招股书裸露数据称，以2024年销量计，众人平均每两部智高东谈主机、每三部智能可衣服修复中，就有一部使用其公司居品。

蜜雪集团

蜜雪集团在港交所公告称，董事会会议将于2025年8月27日（星期三）举行，借以（其中包括）计划及批准本集团适度2025年6月30日止的六个月中期功绩过火发布欧洲杯体育，以及处理其他事项。